YEN CARRY TRADE: ÖNüMüZDEKI HAFTA PIYASALARı YINE BOZACAK Mı?

Yatırımcıların Japonya’nın düşük faiz oranlarından yen ödünç alıp daha yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı popüler bir strateji olan yen carry trade, küresel piyasaları bir kez daha etkiliyor olabilir.

ABD’de faiz indirimlerinin yakın olmasına rağmen S&P 500 endeksi geçen hafta yüzde 4,3 düştü ve bu durum birçok analistin yen carry trade’indeki gerilemenin henüz bitmediği yönünde spekülasyon yapmasına yol açtı.

ABD Merkez Bankası Fed’in faiz indirimlerine ilişkin görüşmelerde bulunmasıyla birlikte, Japonya’nın para politikasının küresel finans piyasaları üzerindeki etkisi yatırımcılar için önemli bir odak noktası olmaya devam ediyor.

Japonya’nın faiz artırımı piyasaları şok etti

Japonya’nın son dönemde faiz oranlarını yükseltmesi şaşırtıcı bir hamle oldu ve bu durum küresel hisse senetlerinde satış dalgasına yol açtı.

Yatırımcılar, ödünç aldıkları yen ile satın aldıkları varlıkları satarak carry trade işlemlerini sonlandırmaya çalıştılar ve bu durum piyasalarda düşüşe neden oldu.

Büyük ölçüde beklenmedik olan bu faiz artışı, Japonya’nın tarihi olarak düşük faiz oranları karşısında küresel finans sisteminin kırılganlığını ortaya koydu.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kanuo Ueda, gelecekte faiz oranlarında daha fazla artışa gidebileceklerine dair imada bulunarak ateşe körükle gitti.

Ueda, iki hafta önce parlamentoda yaptığı konuşmada, Japonya’nın kısa vadeli faiz oranlarının hâlâ çok düşük olduğunu ve ekonominin güçlü kalması halinde yükselebileceğini belirtmişti.

Bu açıklama, Japonya Merkez Bankası’nın daha sıkı bir para politikasına yönelmesiyle birlikte daha fazla aksama yaşanabileceği yönündeki endişeleri artırdı.

Uzmanlar daha fazla türbülans konusunda uyarıyor

JPMorgan, Japonya’nın faiz artırımlarının piyasalarda önemli oynaklığa yol açacağını ilk tahmin edenler arasındaydı.

Banka, Japonya’nın ilk faiz artırımının ardından başlayan Ağustos ayındaki satış dalgasının sadece bir başlangıç olduğunu söyledi.

Bu görüşün gerçekleşmekte olduğu görülüyor; geçen hafta hem Japonya’da hem de ABD’de yaşanan gelişmeler, carry trade’in daha da gevşetilmesinin muhtemel olduğunu gösteriyor.

Yardeni Research başkanı Ed Yardeni, özellikle ABD yakında %0,5 faiz oranı indirimi uygularsa, yen carry ticaretinin gerilemeye devam edeceğine inanıyor. Geçtiğimiz haftanın istihdam verileri zayıflık belirtileri gösterse de Yardeni, bunun beklenmedik kısa vadeli büyümeye yol açarak piyasalara geçici bir destek sağlayabileceğini belirtti.

Ancak Yardeni değerlendirmesinde net: Piyasadaki süregelen düşüş, esas olarak yen carry ticaretinin hala çözülmemesinin bir sonucu.

Yatırımcılar yen ile finanse edilen varlıklarını satarak pozisyonlarını kapatırken, küresel piyasalarda baskı hissediliyor.

‘Riskten kaçınma’ havası, carry işlemlerinin daha da gevşetilmesine yol açacak

BK Asset Management’ın yönetici müdürü Kathy Lien ise daha karamsar bir bakış açısına sahip.

Finans piyasalarındaki mevcut “riskten kaçınma” havasının, özellikle yatırımcıların daha fazla ekonomik belirsizliğe hazırlanmasıyla birlikte carry trade’lerin daha da gevşemesine yol açacağını savunuyor.

Lien’in önümüzdeki aylarda hisse senedi piyasası için görünümü özellikle kasvetli zira carry trade’lerin geri çekilmesi mevcut piyasa oynaklığını daha da kötüleştirebilir.

Japonya’nın düşük faiz oranları göz önüne alındığında, uzun zamandır carry trade işlemlerinde tercih edilen para birimi Japon yeni oldu.

BoJ faiz oranlarını artırmaya başladığında, bunun yankıları çok geniş kapsamlı olabilir. Bazı uzmanlar, yen carry ticaretinin devam eden geri çekilmesinden kaynaklanan parasal zararın çok büyük olabileceği ve potansiyel olarak trilyonlarca dolarlık kayba yol açabileceği konusunda uyarıyor.

ABD seçimlerine iki aydan az bir süre kala yatırımcılar özellikle piyasalardaki bozulmalara karşı temkinli davranıyor.

Japonya’nın gelişen para politikası ile ABD’deki siyasi belirsizliğin kesişmesi, küresel finans piyasalarını gerginleştiriyor.

Bazı analistler ABD’de yaklaşan faiz indirimlerinin piyasaları istikrara kavuşturabileceği umudunu korurken, yen carry trade işlemlerinin gerilemesi tehdidi önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

The post Yen carry trade: Önümüzdeki hafta piyasaları yine bozacak mı? appeared first on Invezz

2024-09-09T21:04:21Z dg43tfdfdgfd